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风险缓释制度创新打破融资难的恶性循环

时间:2019/10/1 13:19:02  作者:  来源:  浏览:17  评论:0
内容摘要: 日前,央行行长易纲针对民营企业融资问题表示,银行贷款、市场发债、股权融资“三支箭”,对化解融资难题收效显著。其中,市场发债效果明显,已支持66家民营企业发债488亿元,同时撬动了千亿规模的民企发债。与此同时,以融资工具支持方式分担风险,有效降低了民企发债的综合成本。  民企信用...
    日前,央行行长易纲针对民营企业融资问题表示,银行贷款、市场发债、股权融资“三支箭”,对化解融资难题收效显著。其中,市场发债效果明显,已支持66家民营企业发债488亿元,同时撬动了千亿规模的民企发债。与此同时,以融资工具支持方式分担风险,有效降低了民企发债的综合成本。

  民企信用等级低、资产保障低、违约风险高是融资难融资贵的症结所在。据统计,2019年的债券违约中,民营企业的违约金额占比高达92%。由来已久的高违约率造成融资审批更加复杂、融资成本更高的恶性循环。很多发债的民企由于自身企业性质、发债规模及期限等因素,债券筹资成本较高,造成现金流的沉重负担。在整体经济环境下行和去产能大背景下,民营企业尤其是传统产能过剩企业,面临更严峻的经营风险和财务风险挑战,某种程度上民企债券违约也是主动释放风险和经济转型阵痛的必然过程。但总体来看,高违约率与民营企业的高度关联让市场资金对其望而却步。

  近期民企发债的推动很大程度上得益于融资支持工具的市场化设计。通过CDS保险机制,为民企发债提供保险,缓释信用风险,能够真正缓解不同市场主体对民企违约风险的顾忌,并降低由违约风险带来的高融资成本。据了解,CDS保险机制以人民银行支持的债券增信公司为发行主体,联合主承销商以及对企业情况更加了解的地方政府,参与整个信用增进过程。通过专业风险管理、风险分担机制解决民企信用级别偏低对直接债务融资工具的阻碍。在央行最终背书下,民企发债有了足够权威的信用保障,潜在的违约损失大大降低,从根本上解决了企业性质、资产存量、信息不对称等问题带来的融资难题。

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